CIES優化：以貸款槓桿驅動高淨值資金
自2024年香港特區政府重啟「新資本投資者入境計劃」（CIES）以來，成功吸引大量高淨值人士申請，進一步加強香港作為國際金融中心的競爭優勢。面對全球資本競逐格局變化，香港須透過政策優化，深化融資渠道整合，靈活運用貸款工具，並完善監管框架，方能持續提升吸引力及市場韌性。特別是在2025年貸款市場發展多元化之際，將貸款融資與投資入境政策深度結合，將成為推動經濟增長與資產管理產業升級的關鍵策略。本文將深入探討CIES的優化路徑，並剖析貸款機制於新政策中的應用潛力。
一、2025年新資本投資者入境計劃成效初現 貸款投資潛力亟待釋放
根據政府統計，截至2025年1月，香港「新資本投資者入境計劃」已接獲超過800宗申請，預計吸納資金逾240億港元。政策自重啟後歷經兩次主要優化，包括縮短淨資產持有期至6個月、接納家庭共同持有資產計算及允許全資私人公司參與投資，效果顯著。
惟隨着全球財富管理市場競爭加劇，香港若欲進一步強化吸資效能，必須充分發揮本地成熟的貸款市場優勢。現時香港的按揭貸款、私人貸款、證券抵押貸款及離岸融資服務已具備國際水準，為高淨值人士提供靈活資金配置工具。於CIES框架下，貸款融資不僅可協助申請人靈活調配資產，達到淨資產審核要求，更可透過槓桿效應擴大實際投資規模。然而，如何有效防範資金空轉及監管套利風險，仍是政策優化的核心考量。
二、貸款協同政策四大優化方向
1. 擴闊合資格資產範圍 借力綠色金融與虛擬資產
現行CIES涵蓋股票、債券、基金及非住宅房地產等資產，惟針對貸款支援的金融產品涉獵仍有限。建議未來進一步引入以下元素：
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綠色金融貸款：允許申請人透過綠色債券質押貸款或碳排放衍生工具融資，將所得資金直接投放於香港本地低碳基建及可持續發展項目，並將相關投資納入合資格投資金額之內。
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虛擬資產抵押融資：參考2025年首宗以太坊資產認證案例，推動銀行接受加密貨幣冷錢包抵押形式發放貸款，再將融資額投入於合規虛擬資產基金（如香港虛擬資產ETF），以拓寬資金來源並促進Web3產業生態發展。
為維持金融穩定，上述安排宜設立嚴格風險控制機制，例如設定抵押貸款市值比率上限，並要求銀行定期重新評估抵押品價值，以防市場波動造成系統性風險。
2. 降低家族辦公室門檻 發揮貸款與稅務效益
目前家族辦公室於港設立的門檻較高，包括必須僱用最少兩名全職員工及維持200萬港元營運開支。建議考慮調整政策如下：
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放寬融資限制：容許家族辦公室利用跨境貸款支持大灣區內特定產業項目，並按比例將該等投資額計入CIES投資要求，同時享有稅務抵免優惠。
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專屬融資產品：針對家族辦公室的短期流動性需求，推出政府擔保的過渡性融資計劃，降低借貸成本，促進資金調配靈活性。
3. 創新續簽安排 緩解市場波動壓力
投資者需維持3,000萬港元投資額直至取得永久居民身份，惟市況波動恐造成投資組合價值下滑。建議新增以下機制：
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貸款補足安排：容許申請人於資產價值不足情況下，以短期信用貸款補足金額，避免因臨時資金缺口影響身份續期資格。
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貢獻型續簽優惠：對積極支持本地創科或公益項目的投資者，提供更短居留年限要求及續簽便利。
4. 強化風險監管 構建透明資金流
貸款融資便利之餘，風險管控同樣關鍵。建議加強以下措施：
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雙重審查機制：要求申請人提交詳細貸款資金來源文件，尤其對來自加密資產、離岸帳戶之資金進行重點審核。
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動態槓桿管理：由金管局設定不同資產的最高抵押比率上限，並透過科技手段
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實時監控市場變動情況，確保整體金融穩健。
三、前景展望：靈活創新與穩健監管並重
隨着2025年香港貸款市場朝向多元化及跨境協作深化發展，CIES可藉此推動資金、科技及人才三方面的聯動增長。特區政府宜持續強化貸款融資配套，並與家族辦公室稅務寬減、虛擬資產牌照制度、綠色金融認證框架等政策形成有機結合。
最終，唯有透過政策創新、風險可控及透明化資金流監管，香港方能在新加坡、杜拜等資本市場強敵之中突圍而出，穩固其國際資產管理樞紐地位，引領全球高淨值人士來港投資、居住與發展。
