Labubu崛起超級IP 泡泡瑪特投資啟示
2025年5月27日，泡泡瑪特股價衝上233.2港元歷史高位，市值突破3,131億港元，年內漲幅逾160%。這波狂飆的引擎，正是旗下IP角色Labubu——這隻「北歐森林精靈」的全球搜索熱度已超越經典IP吉蒂貓（Hello Kitty），被摩根大通定性為「超級IP」，預測其所在系列銷售額將從2024年的30億元暴增至2027年的140億元。
驚人數據背後，是潮玩經濟的爆炸性增長：
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泡泡瑪特2024年海外收入50.7億元，同比增長375.2%，佔總營收近四成；
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Labubu毛絨系列月產能達1,000萬隻，隱藏款盲盒二手溢價20倍。
當實體潮玩與虛擬資本共振，一場顛覆傳統的財富運動已然來臨。
IP經濟的財富密碼與投資策略
Labubu現象：從潮玩到「社交硬通貨」的蛻變
Labubu的崛起路徑，重新定義了IP價值的生成邏輯：
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文化破壁術
香港設計師龍家升以北歐精靈傳說為靈感，賦予Labubu「叛逆又善良」的雙面人格，精準擊中Z世代對「不完美自我」的身份認同。而泰國皇室授予其官方稱號、BLACKPINK成員Lisa攜帶Labubu掛飾亮相愛馬仕包等事件，將小眾IP推升為全球文化符號。
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情緒槓桿效應
泡泡瑪特通過「搪膠毛絨」工藝創新，將Labubu從靜態手辦轉化為「可穿戴社交貨幣」。在曼谷夜市，玩家用隱藏款交換奢侈品包；在倫敦哈羅德百貨，收藏家以Hermès Kelly包換取稀有款——潮玩徹底進化為「另類資產」。
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金融屬性覺醒
當原價99元的盲盒在二手市場炒至2,300元，年輕人驚覺「買Labubu=理財」。摩根士丹利報告直指，其炫耀屬性形成病毒式傳播鏈，推動泡泡瑪特客戶基數幾何級擴張。
數據印證：Labubu所屬的THE MONSTERS系列收入從2023年3.68億元飆至2024年30.4億元，增長726.6%，貢獻公司近1/4營收。
資本狂歡：基金重倉與產業鏈造富運動
泡泡瑪特的股價神話，實為資本對「情緒消費」的集體投票：
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機構抱團潮：
重倉基金從2023年低谷期僅10餘只，暴增至2025年207只。景順長城品質長青基金持倉近10%頂格，年化收益超50%。
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產業鏈暴利溢出：
東莞代工廠藉Labubu熱潮轉型原創IP開發，如「糯米兒」玩偶三個月銷售破200萬隻，創造「開工廠百年難賺的財富」。
香港角色：作為泡泡瑪特國際化跳板，香港不僅是其上市融資地，更成為設計師與資本的樞紐。龍家升等香港藝術家通過IP授權躋身億萬富豪，本土潮玩品牌「方仔照相館」亦藉香港技術人才研發AI定制積木，年銷破3,500萬元。
投資賽道：如何參與「IP經濟」財富分配？
對普通投資者而言，可透過三層策略捕捉機遇：
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參與層級 |
工具選擇 |
風險收益比 |
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直接投資 |
港股通購入泡泡瑪特 |
高波動、高收益 |
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產業鏈佈局 |
潮玩供應鏈企業股權 |
中高成長性 |
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生態紅利 |
重倉潮玩基金（如恒越匠心年漲49%） |
分散風險 |
尤其需關注兩大趨勢：
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IP證券化：泡泡瑪特計劃拓展樂園、遊戲業務，向迪士尼「內容+體驗」模式進化，估值邏輯或重構；
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新IPO浪潮：卡遊、52TOYS等潮玩企業排隊赴港上市，重演布魯可上市首日漲82%的造富劇本。
借勢資本東風，佈局新消費時代
Labubu的全球爆紅印證了泡泡瑪特副總裁陳曉芸的洞察：「優秀IP有跨越文化的力量，年輕人對美好事物的追求是共通的。」當潮玩經濟站上資本風口，香港投資者亟需快速響應市場機遇——無論是參與新股認購、二級市場佈局，或支持本土文創項目，靈活的資金調度能力將成為制勝關鍵。
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